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全球货币政策正常化加速市场波动或明年加速|新浪金融经济增息

    全球货币政策正常化进程加快,市场波动明年将加剧,随着各国央行放松货币政策,进入加息环境,市场冲击的数量和频率可能会增加。温家宝|河家国际清算银行(BIS)12月16日警告称,货币政策正常化可能引发未来几个月的一系列大规模抛售。美国股市自10月份以来已大幅下跌,摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股票指数在2017年上涨逾20%后下跌逾6%。一些分析人士认为,全球股市的抛售并非“孤立事件”,随着各国央行减少货币宽松,进入加息环境,市场震荡次数和震荡频率可能加剧。自2008年全球金融危机以来,美国三大股指的估值已逐渐偏离经济基本面。美国股市连续九年上涨,调整空间和范围将非常大。中国银行国际金融研究所(International Finance Research Institute)研究员王友新(Wang Youxin)去年12月在接受《21世纪英文报》经济记者采访时说,预计利率上调后,美国股市将继续振荡和回落,这将对其他国家的金融市场产生更大的溢出影响。ER 17。欧洲从量化宽松政策中退出,使美国的增长周期与其他发达经济体的增长周期脱节,导致各国央行收紧货币政策的步伐不同。12月13日,欧洲央行迎来了一个历史性的时刻:在累计购买2.6万亿欧元债券之后,欧洲央行宣布将关闭其债券购买计划,并在12月底前退出量化宽松政策。然而,由于欧洲经济复苏的势头依然疲弱,直到2019年夏天才会考虑加息。欧洲央行行长德拉吉强调,欧元区经济中期仍需要大量货币政策刺激。王有新认为,欧元区主要是稳定的,如果经济形势在2019年下半年稳定,有可能开始第一次加息。但是,考虑到核心通货膨胀和政治经济风险,加息将是谨慎和渐进的。瑞士信贷(Credit Suisse)董事总经理陶东(..)认为,如果没有发生重大的通货膨胀事故,欧洲加息可能要等到“大鸽子”德拉吉(Draghi)退休。生活。”在欧元区低通胀和宏观经济环境不确定的情况下,市场更加一致地预期欧洲央行将以较低的概率提高利率。我们预计,明年下半年,欧洲央行将有机会将利率上调25个基点。12月17日,渣打银行(中国)财富管理投资策略总监王新杰(音译)对《21世纪经济报道》表示,“2019年第一季度之后,英国的国内风险和环境有望大幅改善。”英国当前和明年的通胀预期高于英国央行2%的目标。利率上升的可能性相对较高。我们相信明年至少会有一次加息。目前,多国央行已经或正在计划提高利率。美国正在接近货币政策正常化的最后阶段,市场普遍预期美联储本周将无视特朗普的批评,今年将完成第四次加息。联邦基金利率的目标范围预计将上升25个基点,明年加息的步伐将放缓。市场对2019年美联储加息路线的预期差异很大。根据王有新对21世纪经济记者的分析,从美联储官员最近的评论来看,2019年加息的预期已经明显减弱,加息的数量将低于前三次,可能只有两次。市场一般预期在2020年结束经济复苏过程,届时美联储可能从加息周期进入降息周期。就日本而言,在危机期间撤回刺激计划方面远远落后于美国和欧洲,预计在本周的利率会议上,日本将维持宽松的货币政策。王有新指出,日本的通货膨胀率一直低于预期,预计日本央行将放缓步伐,并略微减少购买债务的规模,同时提高利率仍是一个时间问题。12月17日,复旦大学金融研究中心主任孙立坚分析了21世纪的经济报告。如果奥林匹克市场能够缓和贸易保护主义带来的风险,与贸易伙伴签署的自由贸易协定能够充分激发市场活力,经济指标得到显著改善,日本可以结束其“定量宽松”政策。然而,孙立坚强调,与欧洲和美国不同,日本“损失了20年”,遭受了悲观情绪,严重损害了国内需求。因此,日本可能是一个更加谨慎的发达国家选择退出量化宽松政策。只有充分相信宏观经济已恢复到过去20年的良好状态,中国才会考虑走上收紧货币政策的轨道。如果这还不够可行,那么当欧美都收紧货币政策时,日本很可能会维持宽松的货币环境。对于新兴经济体,在2018年,印度尼西亚、菲律宾、土耳其、印度、墨西哥、阿根廷和其他中央银行采取了加息措施。在未来,随着全球流动性持续收紧,越来越多的新兴经济体将不得不被动提高利率,以打击资本外流和汇率贬值。对发达经济体而言,加息旨在为下一场潜在危机提供充足的弹药和空间,而对于新兴经济体,加息旨在应对实际风险。王有新说。市场波动将加剧。据国际清算银行(BIS)称,本季度出现的大规模市场抛售并非孤立事件,而是一个明确的信号,表明股市预计明年还会进一步下跌。货币政策正常化带来的“挑战”是不可避免的,尤其是在贸易紧张和政治不确定的背景下,投资者对冲情绪加剧。自全球金融危机以来,持续的量化宽松政策扭曲了债券和股票价格,刺激了杠杆投资,加剧了投资者的自满情绪。国际清算银行(BIS)表示,全球经济的复杂信号和金融环境的持续紧缩已经触发了市场重新定价。股市首当其冲。21世纪经济记者王友新说,随着美联储继续加息,美国股市的风险逐渐暴露出来。在贸易摩擦的背景下,美国限制了高科技产品的出口,使得科技股迅速下跌,拖累了美国股市。自美联储9月27日再次加息以来,道琼斯工业指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数分别下跌8.8%、10.8%和14.1%。在持续加息的背景下,美国股市将继续下跌,这将对其他国家的金融市场产生更大的溢出影响。政策制定者似乎越来越担心下行风险,一些限制因素会减缓利率上升的速度。如果全球货币政策推迟加息,将证明全球经济正在放缓。市场逐渐意识到这一点,但尚未达成共识,预计市场也无法统一和剧烈震荡。12月17日,交宾国际董事总经理洪浩向记者介绍了《21世纪经济报道》。洪浩说,比加息更重要的因素之一是中央银行正在缩减规模,这在2018年造成了严重的市场动荡,可能在2019年发挥更重要的作用,尤其是在全球经济增长放缓的时候。一些分析人士认为,如果美联储未来加息推迟,货币政策正常化的后续进程可能主要由收缩推动。富兰克林·坦普尔顿(Franklin Templeton)执行副总裁迈克尔·哈森斯塔布(Michael Hasenstab)在最近的一份报告中表示,美国政府债务上升、美联储(Federal Reserve)收缩以及国内通胀压力上升将推高美国国债收益率。未能为2019年美国国债和其他资产的价格调整做好准备的投资者可能会面临意外风险。主编:陈鹤群